gulsah

ÜNİTE 5 FİNANSAL PLANLAMA VE KONTROL

Finansman Stratejisi: İşletmenin ihtiyaç duydukları fonları ve bunların kaynaklarının belirlenmesidir.

 Finansal Planlama: İşletmenin ihtiyaç duyacakları fon miktarıyla bu fonların nereden ve ne zaman sağlanacağına ilişkin faaliyetlere denir.

Bütçe: İşletmenin detaylı olarak hazırlanan yatırım ve finansman planlarına denir.Planların rakamlar ile ifade edilmesine denir.

 Ana Bütçe: İşletmenin bütün fonksiyonlarını kapsayan bütçelere denir.

Planlama ve Bütçeleme İlkeleri:
1. Bütünlük ilkesi
2. Birlik ilkesi
3. Şeffaflık ilkesi
4. Kesinlik ilkesi
5. Uzmanlaşma ilkesi
6. Dönemsellik ilkesi
7. İktisadilik ilkesi
 Proforma (Tahmini) Tablo: Belirli bir tahmin süresi sonunda işletmenin finansal tablolarının nasıl oluşacağını öngörüsüne denir. İşletmelerde uzun süreli finansman gereksinimin saptanmasında kullanılan tabloya denir.

Finansal Planlama Teknikleri: 1)Satışların Yüzdesi yöntemi 2)Regresyon yöntemi 3)Oranlar yöntemi

 Regresyon: Bilanço kalemleri bağlı, satışlar bağımsız değişken olarak kabul edilerek satışlarla bağıntılı olan bilânço kalemlerinin geçmiş yıllardaki ilişkisinin saptanıp buna göre gelecek yıllara ait bilânço kalemlerinin değerinin saptandığı yönteme denir.

BÜTÇELEME SÜRECİ:
1. Standartlar belirlenir.(Temel amaçlar)
2. Satışlar tahmin edilir. (Uzun vadeli planlama ve satış tahmini)
3. Mal karması ve nitelikleri belirlenir
4. Her mal için kısa vadeli satış tahminleri yapılır.
5. Satışlar ile ilgili harcamalar bütçelenir.(hammadde, işgücü, üretim bütçesi hazırlanır)
6. Bütçenin uygulanmasına geçilir.

 Nakit Bütçesi:
 Kar payı ödeme tarihlerinin saptanmasında borç ödemelerinin zamanlamasının yapılmasında kullanılan bütçeye denir.
 Dönem içinde tahmini nakit giriş ve çıkışlarını miktar ve zaman olarak gösteren tablodur.
 Nakit giriş ve çıkışlarını koordine ermek ve kontrol ermek amacıyla kullanılır.

BÜTÇELEMENİN YARARLARI:
1. Tutarlı düşünmeyi ve planlamayı sağlar. İşletme politikalarını önceden saptanmasını sağlar.
2. Değerlendirmede kullanılacak standartların geliştirilmesini sağlar. Denetime olanak sağlar.
3. Yöneticilerin planlamaya zaman ayırmasını sağlar. Üretim faktörlerinin en verimli kullanımını sağlar.
4. İşletme içinde çeşitli bölümler arasında daha iyi bir koordinasyon sağlar.
5. Yöneticilere geleceği tahmin etme yeteneği kazandırır.
6. İş programlarının hazırlanması ve finansal kurumlardan kredi alınmasını kolaylaştırır.

NOTLAR

 Nakit Bütçesi düzenlenmesinin amaçları; İşletmenin geleceğini planlamak, Nakit ihtiyacını tespit etmek, Nakit fazlası olacağı dönemleri tespit etmek, Gerçekleşecek nakit hareketlerini tespit etmek.


 Uzun süreli finansal tahminlerin yapılamasında satışlarla doğrudan bağlantılı olan bilanço ile gelir tablosu kalemleri arasında ilişkiyi ortaya çıkarmak üzere bilanço kalemlerinin satışların bir fonksiyonu olarak ele alınan, bilanço kalemleri bağımlı değişken, satışların ise bağımsız değişken olarak kabul edilerek satışlar ve bilanço kalemleri arasında geçmiş yıllarda ilişki ortaya çıkarmakta olan analiz Regresyon Analizidir.

 Bilanço kalemlerini satışların bir fonksiyonu olarak ele alan yöntem Regresyon Yöntemidir.



ÜNİTE 6 ÇALIŞMA SERMAYESİ YÖNTEMLERİ

 Çalışma Sermayesi: (İşletme sermayesi) Üretime yalnızca bir defa katılıp, üretim sırasında tükenerek veya şekil değiştirerek mamül haline gelen ve mamüllerin satılmasıyla işletmeye para olarak geri dönen varlıklardır. Bir tesisin faaliyete başlayabilmesi ve işletme faaliyetlerini sürdürebilmesi için kullanılan, kısa sürede paraya dönüşebilen varlıklar ve bu amaçla yapılan harcamalardır.

 Çalışma Sermayesi Kalemleri;
—Hazır değerler
—Menkul Kıymetler
—Stoklar
—Gelecek aylara ait giderler ve gelir tahakkukları
—Ticari ve diğer alacaklar
Çalışma Sermayesi Yönteminin Önemi: İşletmenin tam kapasiteyle çalışmasını, Üretimin kesintisiz devam edebilmesini, İş hacminin genişletilebilmesini, Yükümlülüklerinin karşılanamama riskinin azalmasını, Borçların zamanında ödenmesini, Kredi değerliliğinin artmasını, Olağanüstü durumların mali durumu olumsuz etkilememesini, Faaliyetlerin karlı ve verimli şekilde yürütülmesini sağlamasından kaynaklanır.

 Brüt Çalışma Sermayesi: Dönen varlıklar toplamıdır.

 Net Çalışma Sermayesiönen varlıklardan kısa vadeli yabancı kaynakları çıkartıldıktan sonra kalan kısımdır. Dönen Varlıklar – Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar


 Çalışma Sermayesi Açığı (Negatif net çalışma sermayesi):Kısa vadeli yabancı kaynakların dönen varlıklardan fazla olmasına denir.

 Likidite: Bir varlığın istenildiği zaman gerçek değerinden nakde dönüştürülme özelliğidir.


 Çalışma Sermayesinin Özellikleri:
—Unsurları bölünebilir.
—Unsurları kısa vadeli ve likittir.
—unsurları hareketliliği fazladır ve unsurlar birbirleriyle ilişkilidir.(Nakit stoğa dönüşebilir)
—Kararları kısa zamanda revize edilebilir.
—Çalışma sermayesine yapılan yatırımların işletmenin risk derecesine etkisi sınırlıdır.

Çalışma Sermayesi Çeşitleri
1.Sürekli Çalışma Sermayesi: İşletme faaliyetlerinin en üst düzeyde bulunması halinde faaliyetlerin aksamadan yürütülmesine olanak sağlayan minimum dönen varlıklar toplamıdır.

2.Değişken (geçici) Çalışma Sermayesi: İşletmelerin mevsimlik ve deresel dalgalanmalar sonucu sürekli çalışma sermayesinden ayrı olarak ihtiyaç duydukları çalışma sermayesidir.

3.Olağanüstü Çalışma Sermayesi: İşletmelerin yangın, grev, savaş gibi olağanüstü durumlarda güçlükleri kısmen gidermek için bulundurdukları çalışma sermayesidir.

 Çalışma Sermayesinin Yetersizliğini Gidermek için Alınacak Tedbirler;
1. Uzun süreli kaynak sağlamak
2. Yeni krediler bulmak
3. Satış fiyatlarını yeniden ayarlamak
4. Alacak ve stok devir hızını arttırmak
5. Üretim kapasitesini etkilemeyecek biçimde duran varlıkları azaltmak
6. Kısa vadeli borçları konsolide etmek(ertelenmesi)
7. Ödenmiş sermayeyi arttırmak

* Çalışma sermayesinin gereğinden fazla olması ise likiditeyi arttırıp riski azaltır, ancak karlılığı düşürür. Bu durumun göstergeleri;
—Dönen varlıkların gereğinden fazla olması
—Kısa vadeli borçların az ya da hiç olmaması
—Stokların ihtiyaçtan fazla olması
—Müşterilere tanınan kredilerin artması, vadelerin uzaması,
—Paraya dönüştürülen varlıklara(menkul kıymet) yatırımın arttırılmasıdır.

ÇALIŞMA SERMAYESİNE YATIRIM POLİTİKALARI

1.Atılgan Çalışma Sermayesi Politikası: Dönen varlıklara daha az yatırım yapılarak likiditenin (çalışma sermayesinin) düşük tutulması ve risk düzeyinin artırılarak varlıkların oluşturulmasıdır. Bu politikada beklenen gelir de risk de yüksektir.

2.İhtiyatlı Çalışma Sermayesi Politikası: Dönen varlıklara daha fazla yatırım yapılarak likiditenin yüksek tutulup, risk düzeyinin düşürülerek varlıkların oluşturulmasıdır. Bu politikada nakit, alacaklar ve stoklar fazladır.

3.Normal(orta) Çalışma Sermayesi Politikası: İki aşırı politikanın arasında yer alır.

ÇALIŞMA SERMMAYESİNÜN FİNANSMANI
—Finansmanın temel ilkesi dönen varlıkların kısa vadeli kaynaklarla, duran varlıkların ise uzun vadeli kaynaklar ve özkaynaklarla karşılanmasıdır. Aksi takdirde işletmenin riski artar.

* 1.Dengeli Finanslama Strateji: Duran varlıklarla çalışma sermayesinin süreklilik (sabitlik) gösteren kısmının uzun vadeli kaynaklarla, çalışma sermayesinin dalgalanma gösteren kısmının(değişen çalışma sermayesi) ise kısa vadeli kaynaklarla finanse edilmesidir.
Bu alternatifte;
a) Likidite riski düşüktür (Borçların ödenmeme riski)
b) Kaynak maliyeti yüksektir.
c) Karlılık düşüktür.

* 2.İhtiyatlı finanslama Stratejisi; İşletmenin sahip olduğu tüm varlıklarının uzun vadeli kaynaklarla finanse edilmesidir. Amaç; riski en düşük düzeyde tutmaktır. Ancak uzun süreli kaynakların maliyeti yüksek olduğu için karlılık da çok düşüktür.

* 3.Atılgan (Atak) finanslama Stratejisi; Duran varlıkların uzun vadeli kaynaklarla dönen varlıkların kısa vadeli kaynaklara finanse edilmesidir. Riski oldukça fazladır. Ancak kısa vadeli kaynak maliyeti düşük olduğundan dolayı özkaynak verimliliği yüksektir.

Çalışma Sermayesinin Yetersizliğine Yol Açan Nedenler;
1. Zarar etmesi ve Olağandışı olaylar nedeniyle harcamaların artması
2. Yanlış kar dağıtım politikası ve Maddi duran varlık alınması
3. Sermayenin azaltılması. Uzun vadeli borçların ödenmesi
4. Menkul değerlerin değerlerinin düşmesi. Alacakların vadesinde tahsil edilememesi.
5. Senet ve stokların düşük değerlerle satılması
6. Girdi fiyatlarının yükselmesi. İş hacminin genişlemesi


NOTLAR
— İşletmenin üretim yapabilmek için hammaddelere, kesintisiz bir satış için stoklara, günlük giderlerini karşılayabilmek için nakit değerlere ve müşterileri finanse etmek için alacaklara kaynak ayırması gerektiği için yapılan kısa süreli yatırımlara Çalışma Sermayesi denir.

—İhtiyatlı finanslama stratejisinin kullanılmasında; işletmenin riskini azaltırken özsermayenin karlılık oranının düşmesine neden olmaktadır.

— Çalışma sermayesinin geçici kısmının kısa süreli finansman kaynaklarıyla finanse edildiği çalışma sermayesi finansmanı yaklaşımına Dengeli Yaklaşım denir.

—Çalışma sermayesinin en üst düzeyde tutulduğu çalışma sermayesi yatırım politikası İhtiyatlı Politikadır.

—Nakit Yönetimin Temel Amacı; Likidite ile işletmelerin uzun vadeli karlılığı arasında denge kurmaktır.